豪瑞优配燕塘乳业（002732）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及盈利能力

近期燕塘乳业（002732）发布2025年一季报豪瑞优配，本站财报模型分析如下：

经营业绩概览

燕塘乳业（002732）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为3.34亿元，同比下降11.81%；归母净利润为869.84万元，同比下降46.17%；扣非净利润为714.99万元，同比下降46.66%。这些数据显示公司在该季度的经营业绩出现了较为明显的下滑。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为24.19%，同比减少了0.5个百分点；净利率为2.56%，同比减少了40.1个百分点。这表明公司在成本控制和利润转化方面面临一定压力。每股收益为0.06元，同比减少了40.0%。此外，每股经营性现金流为-0.06元豪瑞优配，虽然同比增加了47.71%，但仍为负值，显示出公司在经营活动中的现金流出情况。

费用控制与资本结构

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为6663.35万元，三费占营收比为19.93%，同比增加了11.46%。这表明公司在费用控制方面存在一定的挑战。同时，公司的有息负债为7678.26万元，同比减少了8.06%，货币资金为2.73亿元，同比减少了10.32%。

应收账款状况

值得注意的是，公司的应收账款为9309.62万元，占最新年报归母净利润的比例高达90.57%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和资金周转产生不利影响，需引起管理层和投资者的关注。

商业模式与资本回报

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为6.54%，资本回报率一般。净利率为5.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际情况。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为3.99亿元，累计分红总额为3.78亿元，分红融资比为0.95，显示出公司较为重视股东回报。

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